Susijungimai ir įsigijimai

Straipsnis iš Vikipedijos, laisvosios enciklopedijos.
Peršokti į: navigaciją, paiešką

Susijungimai ir įsigijimai, taip pat susiliejimai ir įsigijimai (angl. Mergers and Acquisitions, M&A) – įmonių strategijos, valdymo, įmonės finansų sritis, apimanti sprendimus perkant, parduodant ar prijungiant (suliejant) įmones, juos planuojant, rengiant bei vykdant (įgyvendinant). M&A yra tradicinė investicinių bankų veiklos sritis.

Etapai[taisyti | redaguoti kodą]

Susiliejimų ir įsigijimų sandorių etapai yra teisinis, finansinis įvertinimas (auditas), techninis auditas, kitokios patikrinimo rūšys (pvz., aplinkos arba ekologinis auditas).

Reikšmė[taisyti | redaguoti kodą]

Susiliejimų ir įsigijimų nauda pasireiškia:

  • Sinergija – susijungdamos dvi įmonės iš sinergijos efekto tikisi, kad bus įmanoma sujungus kelis verslu padidinti veiklos apimtis bei sumažinti sąnaudas labiau, nei tai pavyktų kiekvienai dirbant atskirai. Sinergijos sąvoka iliustruojama matematine lygtimi „2 + 2 = 5“
  • Masto ekonomija – susijungus įmonėms valdymo, apskaitos procesai dažniausiai centralizuojami, todėl administravimo sąnaudos santykinai sumažėja, todėl pelnas tampa didesnis, įmonė konkurencingesnė.
  • Padidėjusi apyvarta/rinkos dalis – susijungiama su pagrindiniu konkurentu, arba keliais mažais konkurentais, taip padidinant savo svorį (konkurencingumą) rinkoje.
  • Tarpusavio mainai – būdinga vertikaliai integracijai, kai, sakykim, produkto sudedamosios dalys „perkamos“ iš prijungtos įmonės.
  • Geografinė ar kita diversifikacija: Priklausomai nuo situacijos, diversifikacija gali duoti naudą rizikos paskirstymo prasme, tačiau dažnai pigiau diversifikuoti veiką neįsigyjant kitos įmonės.
  • Praktinė patirtis (angl. Know-how)
  • Derybinės galios padidėjimas – prieš tiekėjus, prieš pirkėjus ar net reklamos gamintojus.
  • Nuostolių pirkimas siekiant sumažinti mokesčius.

Susiliejimų ir įsigijimai ne visada gali atnešti naudos. Dėl per greito, per didelio išsiplėtimo įmonė gali tapti didelė, sunkiai valdoma. Verslas, sandorių nauda gali būti pervertinama (įsigyjamos įmonės suteikiamos sinergijos pervertinimas). Konkurentai, sužinoję, kad įmonė yra pardavimo ar susijungimo procese, gali pasinaudoti situacija ir bandyti pervilioti geriausius vartotojus, įvairiomis priemonėmis stengtis užimti didesnę rinkos dalį, kol susijungiančioji įmonė yra užsiėmusi vidaus reikalais.

Įsigijimai[taisyti | redaguoti kodą]

Įsigijimai – sandoris, kuriuo yra įsigyjamas verslas, jo dalis (pavyzdžiui, kontrolinis akcijų paketas). Įsigijimas gali būti finansuojamas grynaisiais pinigais arba tam tikru finansiniu instrumentu (obligacijos, paskola).

Įsigijimo objektai – įmonė ar jos dalis, t. y. verslas, perkant akcijas (ar jų dalis), įgyjant teisę valdyti verslą. Taip pat gali būti įsigyjamas įmonės turtas.

Susiliejimai[taisyti | redaguoti kodą]

Susiliejimai (susijungimai) – sandoris, kuomet sukuriama nauja įmonė, kurioje apjungiamos susijungiančios įmonės. Susiliejimais tikimasi išplėsti verslą, siekiant ilgalaikio pelningumo. Tačiau net iki 90 % visų sandorių nepasiekia savo tikslų ir neduoda visos norimos pridėtinės vertės. [1]

Susiliejimų tipai[taisyti | redaguoti kodą]

Pagrindiniai susijungimų (susiliejimų) tipai (galima rasti įvairių variacijų) yra šie:

  • Horizontalioji integracija – susijungimo tipas, kai susijungiančios kompanijos gamina (parduoda, teikia paslaugas) tokius pačius ar panašius produktus toje pačioje rinkoje.
  • Vertikalioji integracija – susijungimo tipas, kai susijungia dvi kompanijos dirbančios to paties produkto kūrimo procese tik kituose etapuose. Pvz.,
  • Konglomeratai  – įmonių, kurių produkcija yra skirtinga, susijungimas.

Didžiausi sandoriai (1990–2000 m.)[taisyti | redaguoti kodą]

Didžiausi susijungimų ir įsigijimų sandoriai pasaulyje (milijonais JAV dolerių) nuo 1990 iki 1999 m.:

Vieta Metai Pirkėjas Pirkinys Sandorio suma (milijonais JAV dolerių)
1 1999 Vodafone Airtouch PLC[1] Mannesmann 183 000
2 1999 Pfizer[2] Warner-Lambert 90 000
3 1998 Exxon[3][4] Mobil 77 200
4 1999 Citicorp Travelers Group 73 000
5 1999 SBC Communications Ameritech Corporation 63 000
6 1999 Vodafone Group AirTouch Communications 60 000
7 1998 Bell Atlantic[5] GTE 53 360
8 1998 BP[6] Amoco 53 000
9 1999 US WEST Qwest Communications 48 000
10 1997 Worldcom MCI Communications 42 000

Didžiausi susiliejimai ir įsigijimai nuo 2000 m[taisyti | redaguoti kodą]

Didžiausi susiliejimų (susijungimų) ir įsigijimų sandoriai pasaulyje (milijonais JAV dolerių) nuo 2000 [7]

Vieta Metai Pirkėjas Pirkinys Sandorio suma (milijonais JAV dolerių)
1 2000 Susiliejimas: America Online Inc. (AOL)[8][9] Time Warner 164 747
2 2007 Pasiūlymas[10]Royal bank of Scotland Plc ABN-AMRO Holding NV 96 600
3 2000 Glaxo Wellcome Plc. SmithKline Beecham Plc. 75 961
4 2004 Royal Dutch Petroleum Co. Shell Transport & Trading Co 74 559
5 2006 AT&T Inc.[11][12] BellSouth Corporation 72 671
6 2001 Comcast Corporation AT&T Broadband & Internet Svcs 72 041
7 2004 Sanofi-Synthelabo SA Aventis SA 60 243
8 2000 Atsiskyrimas: Nortel Networks Corporation 59 974
9 2002 Pfizer Inc. Pharmacia Corporation 59 515
10 2004 JP Morgan Chase & Co[13] Bank One Corp 58 761

Išnašos[taisyti | redaguoti kodą]

Nuorodos[taisyti | redaguoti kodą]